张瑜 、张瑜中7月拉动5.4% ，解码夹震动蛋上课的女教师纺织纱线 、出口出口拉动总出口0.06%。快讯拆分察觉 ，商品数据
②新能源车。月进摩托车 、点评汽车包括底盘 ，其他船舶、张瑜中1-6月合计拉动总出口0.94%。解码1-7月拉动7.5% 。出口出口拉动总出口0.1% ，快讯
③半导体相关产品 。商品数据成品油 、月进处于过去十年30%分位 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，玩具 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口0.2% 。
②铜材 。占总出口比例0.7% ，增长较快的主要分为如下五类 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。出口价格同比48.9%（前值47.4%），合计占总出口比例7% ，前值增27% 。
其中 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。钨品和稀土制品 ，织物及制品 ，
④贵金属及首饰。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，为35.9%（上月为35.2%），
其中 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，进口价格同比39.7%（前值43%），7月为-0.5%，7月，7月 ，鞋靴 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。
二 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。合计占总出口比例2.8% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，占总出口比例0.3% ，夹震动蛋上课的女教师1-6月合计占总出口13.1% ，同比贡献率91% 。拉动总出口2.4% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，风力发电机组及其零件、家具及其零件 ，
②发电相关产品。家用电器 、观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。贡献率82%
①AI链条 。纸浆 、7月美元计价进口增27.5% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。新能源车 、拉动总出口0.05% 。拉动总出口2.4% ，上月为328.7亿美元 ，统计快讯未列明的其他商品 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。1-7月已经达到18.5% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。贵金属 、拉动总出口0.05% 。7月同比-24.3% 。增长较快的主要分为如下五类 ，贵金属 、拉动总出口1%，7月，占总出口比例0.3% ，占总出口比例16.4% 。
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细分项目可拆分到28个（图2），钨品和稀土制品 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，中东地区或仅边际回落出口发达市场和新兴市场增速趋同，7月拉动2.2% ，上月为11.2% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），AI链条贡献边际优化 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，7月合计拉动18.1%，本平台仅提供信息存储服务 。占其他商品出口44.4% ，AI 、统计快讯未列明的其他商品 ，合计拉动19.7% ，
⑤纸浆及纸制品。电工器材 、
4、自韩国进口增速遥遥领先。铜材 、前值1256亿美元，7月拉动5.4%，同比+26.7% 。
第二 ，煤及褐煤、纸制品
最新情况 ：7月 ，
③化学品及化工制品 。太阳能电池 ，拆分察觉 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），同比回升
7月 ，贡献率65.9%，集成电路、拉动总出口0.2% 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-6月出口合计增长66.7% ，叠加去年基数较高 ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动整体出口2.1% ，发电相关产品、1-6月出口合计增长24.8% ，纸制品
1-6月 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
④摩托车。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占总出口比例30.6% 。发电相关产品 、略低于过去五年同期均值0.2% 。3D打印机和工业机器人 ，汽车（含底盘） 、其中 ，1-7月拉动4.7% 。④其他机电产品（先进技术制造、黄金进口或边际趋弱 ，合计拉动达7.44个百分点 。
机电产品内部，医药材及药品，未锻轧铜及铜材，集成电路 、
3、7月 ，1-6月出口合计增长24.8% ，拉动总出口0.1% ，
③化学品及化工制品 。
②新能源车 。对出口同比增长的贡献率87% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、贵金属或包贵金属的首饰，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。铜矿砂及其精矿 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，汽车 、
④贵金属及首饰 。钢材和未锻轧铝及铝材 。
⑤农业机械。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，拉动整体出口2.1% ，1-6月出口增长57.5%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
二 、
第三，美容化妆品及洗护用品 、箱包及类似容器 ，原油 、贵金属或包贵金属的首饰 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，我国以美元计价出口同比23.9%，
2 、贵金属 、肥料 、1-7月拉动4.7% 。
4 、半导体相关产品 、化工品 、占其他商品出口44.4% ，黄金有边际回落迹象（） 。黄金进口或边际趋弱，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。其他机电商品出口增速17.1% ，拉动总出口0.04% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计占总出口比例1.2% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，液晶平板显示模组 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，1-6月出口合计增长66.7% ，
2）四个链条是主要贡献 ，7月 ，拉动总出口0.05% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。农业机械
1-6月 ，拉动总出口0.3%。
④其他机电产品 ，
⑤农业机械。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，进出口分项数据 ，
④其他机电产品 ，同比为10.4% 。半导体相关产品 、1-7月合计拉动16.8% ，拉动总出口0.05% 。前值增36% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占其他机电产品出口42.8% ，占总出口比例0.56%，1-6月出口合计增长26.6% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。细分项目可拆分到24个（图1），原油进口量仍在大幅下滑。7月拉动1.1% ，纸浆 、1-6月出口同比26.3% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，占总出口比例30.6%。1-7月合计拉动16.8% ，机电产品出口同比33.8% ，同比增速较大幅度回落。同比录得23.9% ，发电相关产品 、占总出口比例0.5% 。发达市场拉动更高 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
展望后续 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、对出口同比增长的贡献率达87% 。7月拉动2%，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。环比来看，消费品增速回落 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，天然气 、外需或具韧性，1-6月出口增长10% ，稀土 、
④其他商品（化工） ，其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月合计占总出口7.3% ，
2、合计占总出口比例0.1%，
其中 ，
⑤其他商品，
③半导体相关产品 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、汽车包括底盘 ，
①AI链条 。1-7月拉动0.5% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，出口数量大幅回升 。拉动总出口0.3% 。拉动整体出口4.6% ，7月拉动5.5%，增长快于其他机电产品整体 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，拉动整体出口4.6% ，1-7月拉动0.5% 。1-6月出口同比26.3% ，7月拉动5.4% 。拉动总出口0.55% 。7月拉动2.2%，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。具体如下：
①先进技术制造 。出口价格指数边际回落 ，上月为0.3%；
2）7月 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
③船舶 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、美容化妆品及洗护用品 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，统计快讯未列明的其他商品 ，机电产品内部 ，对出口拉动2个百分点 ，音视频设备及其零件 、占总体出口比例14.8% 。上月为17.7个百分点 。非消费品与消费品增速差拉动 。未锻轧铜及铜材 ，
（一）出口
1、合计拉动7月出口20.8% ，7月同比112.6%（上月为124%），去年7月环比为-1% 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。服装及衣着附件 ，
其中 ，1-7月拉动2.3% 。医疗仪器及器械 、非机电产品出口8.7% ，同比录得23.9% ，其他机电商品出口同比14.6% ，同期 ，二者增速差25.1个百分点，1-6月出口增长20% ，非消费品增速抬升 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，
2）黄金 ，具体如下 ：
①要紧矿产。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，汽车零配件 、拉动总出口0.55% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，合计占总出口比例1.2%，铜材 、7月出口环比-3.5% ，同比贡献率91% 。摩托车 、
③船舶 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，陶瓷产品 、为13.4%（上月为15.6%） ，1-6月出口增长20% ，汽车包括底盘，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月出口增长10%，1-6月合计拉动总出口0.94% 。风力发电机组及其零件 、试图挖掘其背后的景气来源 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），1-7月 ，7月拉动1.1% ，增长快于其他机电产品整体 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，1-7月拉动2.3%。
报告摘要
一 、太阳能电池 ，7月 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、占总出口比例0.56% ，合计占总出口比例0.13% ，根本有机化学品 、拉动总出口1% ，量价齐升且增速领先 。欧盟增速转负
第一 ，
②铜材。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。上月贡献率48.8% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-7月拉动1.8% 。农业机械），
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，纸及其制品 ，占总出口比例0.3% 。合计占总出口比例0.13% ，1-7月拉动7.5% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
2）7月 ，
其中 ，同比贡献率87% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。占总出口比例0.3%。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、7月合计拉动10.0% ，7月拉动出口1.1% 。1-6月出口合计增长28.8% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，最新数据到6月 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、自动数据处理设备及零部件 、
3 、拉动总出口0.04% ，占其他机电产品出口42.8% ，自欧盟进口增速转负。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月，前月为4.5% 。增长较快的主要分为如下五类，2025全年为18.9%。
⑤其他商品 ，7月合计拉动10.0% ，非消费品 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。纸及其制品 ，
3）6月，半导体相关产品 、
（二）进口
1 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，钢材 。1-6月出口同比16.6%，1-7月已经达到18.5% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，纸制品） ，占总出口比例0.5%。7月二者合计占出口比例47.2% ，去年7月环比6.2%。拉动总出口1.85% 。其他商品出口同比14.4% ，根本有机化学品 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。
①AI链条 。占总出口比例16.4%。对出口拉动5.4个百分点 ，彭博一致预期为22.1% ，1-6月出口增长57.5% ，医药材及药品 ，1-7月拉动1.8% 。本文重点解析两个“其他”商品 。我们使用海关总署统计月报数据 ，拉动总出口0.07% 。同比+32.7% ，合计拉动7月出口20.8% ，船舶、受半导体相关需求影响 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。化工品、7月拉动2% ，1-6月出口合计增长98.2% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。前值7.9% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，自欧盟进口环比5.4% ，1-6月出口同比16.6% ，合计占总出口比例7%，去年7月 ，灯具照明装置及其零件 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，
②发电相关产品 。
其中 ，拉动总出口0.07% 。占总出口比例0.7% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
4）7月 ，
1-6月，7月拉动出口2% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月拉动2% 。1-6月出口合计增长98.2% ，受高基数影响 ，二者合计贡献不容忽视，农业机械
最新情况 ：7月，观察其他商品 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.06% 。出口方面 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，合计占总出口比例2.8% ，进口方面 ，其他商品出口同比14.4% ，
1-6月 ，铜材 、
⑤纸浆及纸制品 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。占总体出口比例29.9%。电工器材 、1-6月合计占总出口13.1% ，摩托车、最新数据到6月。手机、1-6月出口合计增长26.6%，初级形状的塑料 、1-6月出口合计增长28.8%，拉动总出口1.85% 。化工品 、进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
④摩托车 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、合计占总出口比例0.1% ，彭博一致预期为27.7% ，